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農業日報No.238:宏觀仍缺乏需求利好 商品偏多預期謹慎(20231108)
卓創資訊 2023-11-08 08:40:58

讀:

1. 全球供應鏈壓力指數創1997年有記錄以來最低。

2. 天氣改善后開始沖擊作物播種進程。

3. 棕櫚油10月供應壓力達到最大,后續或有望緩解。

4. 國內生豬養殖市場表現量價齊跌態勢。

宏觀:

全球供應鏈壓力指數創1997年有記錄以來最低。

全球貿易物流熱度持續下降,或開始呈現經濟衰退跡象。根據紐約聯儲公布的全球供應鏈壓力指數10月表現來看,指數繼續同比走弱且跌幅有所擴大。數據顯示隨著運輸成本持續下降,全球物流難度處于26年來最低,全球供應鏈壓力指數10月跌至-1.74,為1997年有記錄以來最低。一方面是生產及流通效率有所提升,海運費成本的整體下降,另一方面則可能存在全球需求收縮的影響。共同造成供應鏈壓力指數的持續走弱,也反映出未來對于通脹的潛在預期或將形成趨勢下行態勢,給美聯儲進一步降息提供更多可能。

國內央行最新發布關于當前房貸利率工作的情況,表示降低存量房貸利率工作已基本完成,戶均每年減少利息支出3200元。通過存量房貸利率調整,將為居民部門緩解貸款利息支出壓力,同時也在一定程度能夠對居民部門收入水平的改善提供部分增量空間。

天氣改善后開始沖擊作物播種進程。

當前巴西和歐洲部分地區遭受降雨持續影響下,或將使現階段的播種進程再度放緩。此前,由于干旱問題擔憂巴西地區難以正常播種,給短期農產品價格形成較強支撐。根據巴西農業咨詢機構數據,截至上周四(11月2日),巴西中南部2023/24年度首季玉米播種進度為66%,高于一周前的53%,去年同期為63%。巴西南方三個玉米主產州的降雨過多,阻礙了播種進展。

另外歐洲地區法國當下的秋收冬播也由于降雨因素影響了播種進度。根據其農業局數據顯示,截至10月30日,軟小麥播種進度為62%,低于五年均值72%。去年同期的播種進度為58%。法國玉米收獲完成了90%,高于上周的85%,低于去年同期的99%。今年歐盟主要農產品生產形勢以增產為主,小麥等部分農產品還面臨較大的出口壓力,整體而言當前天氣因素尚未對歐盟地區農產品市場形成偏多預期。

棕櫚油10月供應壓力達到最大,后續或有望緩解。

棕櫚油10月增產格局確認,產量及庫存水平環比增至年內高位并超去年同期水平,也成為近段時間影響棕櫚油價格走勢趨弱的主要因素。根據彭博調查顯示,預計馬來西亞2023年10月棕櫚油庫存為259萬噸,較9月增長12%。據馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)發布的數據,馬來西亞10月1-31日棕櫚油產量預估增加7.13%。同時據南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)數據顯示,2023年10月1-31日馬來西亞棕櫚油單產增加5.17%,出油率增加0.13%,產量增加5.88%。產量增長水平上SPPOMA與彭博調查情況相比較低,不過也仍是增長態勢。所以整體而言,市場對棕櫚油10月增產的價格貼水已經有充分計入。

而從油籽市場供應端出發,市場預計11月美國農業部供需預估報告或存在下調大豆產量的可能,分析師平均預計,美國2023/2024年度大豆產量料為41.02億蒲式耳,USDA 10月月報預估為41.04億蒲式耳。下調幅度或僅有0.02億蒲式耳。盡管下調不多,但市場表現已經開始計入海外大豆供應存在收緊可能。另外在生產數據方面,10月巴西大豆播種在下旬得到降雨改善后又因降雨持續而農民種植進度再放緩。截至11月2日,巴西2023/24年度大豆播種面積達到預期面積的51%,創下2020/21年度以來的同期最低進度。一周前播種進度為40%,去年同期為57%。同期播種面積達到預期面積但仍遠低于近期歷史同期水平,不過主產州農業部門最新月報數據仍未對大豆產量預期水平進行下調,也說明播種進度對產量影響方面尚難以落實到產量上。

國內生豬養殖市場表現量價齊跌態勢。

10月國內主要豬企生豬銷售表現呈現出量價齊跌的特征,銷售量和銷售收入收縮,利潤水平轉負較為普遍。同時下游屠宰營收及利潤表現也偏弱。整個10月來看生豬市場供需格局偏寬松態勢沒有給商品豬市場形成價格提振作用,反倒引發豬企加速產能去化和屠宰端積極出庫凍品。所以當下國內生豬市場整體情緒仍偏悲觀謹慎,產能端收縮的效力或要至明年才能得以體現,現階段豬價由于缺乏需求支撐也難形成較強走勢。

注:本報告內容為試閱服務,后期服務方式可能會進行相應調整,敬請知悉。更多農業日報內容,關注卓創資訊研究院:https://csca.sci99.com/

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